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「500指定入口」海外上市能否让爱奇艺 走出亏损困境

发表于 2020-01-11 18:08:42    阅读 3073

「500指定入口」海外上市能否让爱奇艺 走出亏损困境

500指定入口,海外上市能否让爱奇艺

走出亏损困境

谭浩俊 中国不良资产行业联盟研究员

在这样的情况下,先远走他乡,再谋求回归,或是无奈之下的最优选择。

2月28日,爱奇艺正式向美国证券交易委员会(sec)递交招股书,公司拟在纳斯达克证券市场挂牌交易,募集资金15亿美元,证券代码为iq。

与阿里等赴海外上市不同,爱奇艺是戴着一顶“亏损”的帽子赴美上市的。财务数据显示,爱奇艺2015年、2016年、2017年净亏损分别为25.75亿、30.74亿和37.37亿元,合计亏损约94亿元。按照a股市场的要求,别说上市,即便上了市,也面临退市的风险了。

那么,此次海外上市,到底能给爱奇艺带来什么呢?爱奇艺能否通过海外上市解决好企业的亏损问题呢?要知道,纵然海外市场不把亏损作为企业能否上市的主要指标,连续的亏损,对投资者来说,也是一种无形的压力。海外投资者能否买账,能否让爱奇艺通过上市解决亏损问题,让爱奇艺走出亏损泥潭,值得关注。

众所周知,爱奇艺是由百度投资组建的一个视频网站,起步时,也可以说是光芒四射。2010年4月上线,2011年百度就前后两次投资爱奇艺,并于2012年11月成为爱奇艺单一最大股东。2013年,百度又花费3.7亿美元买下pps视频业务,并将该业务与爱奇艺进行合并。一年之后,小米也以18亿元入股爱奇艺,成为爱奇艺的股东之一。与此同时,百度也再次对爱奇艺追加投资。

此后,爱奇艺一直在谋求海外上市,并多次被传上市。但是,只有这一次才真正让人感到爱奇艺要在美国上市了。可以肯定,爱奇艺频繁被传上市,决不是空穴来风,而是企业一直追求的目标。所以没有能够更快上市,可能与企业连年亏损有一定关系。毕竟,亏损对上市来说,负面影响还是有的。特别对融资的影响比较大,难以实现融资效应最大化。但是,如果一直不上市,不仅资金压力会越来越大,对企业的市场形象也会产生不利影响。

虽然上市对解决爱奇艺的资金问题会起到一定作用,不仅能够减轻爱奇艺的财务成本压力,也为爱奇艺更好地拓展市场和开辟新业务提供了财力保障,但是,对爱奇艺来说,资金问题显然不是主要矛盾。无论是百度还是小米,都不差钱,都有追加投资的能力和实力。关键还在于市场,在于能否通过市场拓展解决爱奇艺的亏损问题。亏损问题不解决,爱奇艺就成了一个填不满的洞。时间一长,对爱奇艺的市场形象会产生极为不利的影响。

可以想象,此次爱奇艺赴美上市,除了融资之外,最主要的目的可能还是通过上市更好地拓展海外市场,为企业走出亏损泥潭找到一条新路。因为,仅仅依靠国内市场,要想彻底摆脱亏损,难度很大。不仅仅是爱奇艺,腾讯视频等也饱受亏损困扰。单纯依靠视频会员、广告收入,实践证明,要想不亏损,很难做到。如果能够充分利用赴美上市获得的资金,扩大业务投资范围,如电视节目、影视剧拍摄、重要的文化项目投资等,可能对爱奇艺摆脱亏损困境会越起到非常姝作用。一旦走出亏损泥潭,光芒又将在爱奇艺的头上闪耀。那么,投资者对爱奇艺的热情也会增强,对爱奇艺进一步融资、进一步投资新的项目产生积极作用。2017年,摩根大通就曾发表分析师文章认为,爱奇艺会在2019年全面实现盈利,一旦爱奇艺成为在线视频行业内首家实现盈利的企业后,资本市场还会给爱奇艺以超过本身价值的高溢价估值。

也许有人会问,此次爱奇艺赴美上市,是不是又一个优质上市资源的流失呢?从眼前来看,应该不算。毕竟,要让爱奇艺在a股上市,需要突破的“禁区”太多,如新经济、连续亏损等。而且,仍局限于国内市场,业务拓展也有新的难度。但是,从长远来看,应该算。毕竟,有百度和小米等做支撑,爱奇艺只能做好、不能做差,只会做好、不会做差。更何况,爱奇艺已经拥有了5000多万付费会员,这是一个非常庞大的群体。由此带来的广告收入,也非常可观。如果爱奇艺在其他领域的拓展也做得很好,会员的规模还会进一步扩大。到时候,爱奇艺的市场影响力会更大,企业也会从亏损转向盈利。一旦由亏转盈,那么,投资者对爱奇艺的投资也会越来越多,形成良性循环。

从总体上讲,此次爱奇艺赴美上市,是一次不错的选择,也是必然的选择。虽然可能是又一次的优质上市资源流失,但是,企业等不了,也不能等。对爱奇艺来说,只有首先摆脱亏损困境,才有可能步入良性循环。在这样的情况下,先远走他乡,再谋求回归,或是无奈之下的最优选择。

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